综合评估核查机构信用等级、硬件资质及发展潜力，探索对碳排放第三方核查机构的分级管理，提高核查机构市场区分度。
三、违规在抚仙湖一级保护区江川区内建设金色抚仙湖九龙国际会议中心项目、澄江县老鹰地旅游度假村项目、江川区仙湖锦绣项目问题。给予省林业厅党组成员、副厅长万勇谈话诫勉问责，给予省林业厅野生动植物保护与自然保护区管理处处长赵晓东谈话诫勉问责，给予云南药山国家级自然保护区管护局局长金光（时任昭通市林业局党组成员、副局长）党内警告处分，给予昭阳区委副书记施华松（时任昭阳区委常委、副区长）党内严重警告处分，给予昭通市林业局调研员钟兴耀（时任云南大山包黑颈鹤国家级自然保护区管理局局长）党内严重警告、行政记大过处分。
给予红河州工业和信息化委材料工业科科长周跃明免职处理。其中，9人已被追究刑事责任、4人已移送司法机关处理，处分55人、免职2人、停职检查1人、诫勉问责25人、通报问责5人，批评教育9人。给予陆良县住房城乡建设局主任科员钱毅（时任陆良县工业和信息化局党委书记、副局长）和陆良县环境保护局污染防治和污染物排放总量控制科科长冯贵华（时任陆良县环境保护局污染物排放总量控制科科长）等2人党内严重警告处分。给予曲靖市危险废物监督管理中心主任李庆成（时任曲靖市城市固体废弃物管理处置中心党支部书记、主任）党内严重警告处分。在建设金色抚仙湖九龙国际会议中心项目过程中，玉溪市政府、江川区政府未严格落实上级责令违法建设主体停止建设、限期拆除的要求，江川区住房城乡建设局违规办理规划、建设、施工许可等手续。
给予省人大财政经济委员会副主任岳跃生（时任曲靖市委副书记、市长）党内警告处分，给予云南煤化工集团有限公司党委副书记、董事长宁德刚（时任曲靖市副市长）党内警告处分，给予曲靖市副市长唐宝友谈话诫勉问责，给予红河州政协主席聂明（时任红河州副州长）党内严重警告处分，给予昭通市委副书记王忠（时任红河州委常委、个旧市委书记）党内警告处分，给予红河州蒙自经济技术开发区管委会主任包有祥（时任红河州工业和信息化委主任）谈话诫勉问责，给予云南锡业集团（控股）有限责任公司副总经理刘凡云谈话诫勉问责。责令昆明市工业和信息化委向昆明市政府作出书面检查，寻甸县科学技术和工业经贸信息化局、寻甸县环境保护局、寻甸特色产业园区管委会向寻甸县政府作出书面检查，并在全省通报。2） 具备综合处理能力、融资成本优势、资源优势、技术路径导致低成本优势的领先危废处理企业。
根据各细分行业的渗透率、行业集中度、市场容量及增速等因素作比较，可以发现：流域治理、工业节能、环境监测、再生资源利用、危废处理、垃圾焚烧发电、非电领域的烟气治理处于成长期。资金面持续收紧，融资成本增加，项目建设进度受影响。预计18年危废行业市场集中度提升，竞争格局改善，同时具备专业处理经验、较强资本实力、丰富并购经验、低成本技术处理路径公司将会在这一阶段快速成长。经济结构转型、供给侧改革起成效、环境治理投资需求提升。
公司营收高速增长原因为三大板块业务拓展较快。17年11月，工信部发布的《关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见》要求至 2020年，行业创新明显提升，关键核心技术有所突破，先进环保装备有效供给能力显著提高，环保装备制造业产值达到1万亿。
流域治理产业链长、市场足够大，后续存在加大投资预期，且未来雄安新区建设投资落实将对相关公司业绩形成刺激。2017年前三季度板块营收增长36.46%，行业整体景气度高。2018 年环保税征收、建设生态文明等四大任务将被逐步落实、部分细分子行业竞争格局改善，环保板块存在修复性机会，建议围绕三大主线进行布局。土壤修复、农村污水处理、海水淡化处于行业的初创阶段。
3） 获取 PPP 订单能力较强、具备融资成本优势的流域治理产业链公司。17年来分别中标邯钢工业废水处理项目东区冷轧废水处理站提标改造及水运营 10年期管理项目、高青县艾李湖生态湿地及美丽乡村道路建设PPP项目、广西区环境物联网（空气质量监测站）PPP项目。资质完善、项目建设经验丰富、融资能力强的国企、央企以及占据技术优势的大型民营企业受益。公司作为国内环境监测设备的龙头企业，从上游切入下游的运营环节。
预计公司2017、18年全面摊薄EPS分别为1.2、1.49元，维持公司增持投资评级。十三五期间，我国以提高环境质量为核心，实施最严格的环境保护制度，落实生态文明建设举措对相关领域形成利好。
17年9月，公司分别以1.30、0.48亿元收购万德斯环保科技有限公司80%股权、富龙环保 30%股权，强化京津冀及珠三角地区产能布局。四、投资评级及投资主线维持行业同步大市投资评级。
另外，公司通过危废 EPC 工程做技术输出，能够利用自身的技术，进一步挖掘市场机会，有望给公司带来新的利润增长点。而各个细分领域均包括上游的装备制造、中游的设计施工建设、下游的投资运营。生态文明建设政策执行力度不及预期。公司产品线齐全，具备较强的技术水平及竞争力。五、个股分析中金环境打造环保综合服务平台2017年前三季度，公司实现销售收入25.73亿元、扣非后归母净利润4.29亿元，分别同比增长46.58%、51.75%。而工业污水处理、市政污水处理、传统火电领域的脱硫脱硝、除尘设备及施工处于成熟乃至衰退阶段。
17年10月，公司公告拟以18.5亿元收购金泰莱，进军危废处理领域。危废处理存缺口，产能布局成竞争关键。
若收购完成，环保板块将会在环评、污水污泥处理领域进一步增加高景气度的危废处理领域，未来公司有望打造制造+环保双轮驱动发展模式。生态文明建设被提升到新高度，存在政策持续刺激基础。
预计公司2017、18年全面摊薄EPS 分别为0.65、0.85元，维持公司增持评级。细分子行业业绩增速差别较大，订单向龙头企业聚集明显，龙头公司成长性普遍好于板块平均水平。
东江环保危废产能布局行业领先公司采取自建+收购模式扩大危废处理产能，截止到2017年6月底，公司产能合计为153万吨/年，远远超过行业内其他公司产能。一、环境问题任重道远环境问题任重道远，宏观环境增加环保需求。建议重点关注：东江环保、中金环境、聚光科技、东方园林。聚光科技2017年前三季度，公司实现营业收入16.63亿元、归母净利润3.22亿元，分别同比增长26.42%、27.82%，基本每股收益0.72元。
公司占据华南、华东核心危险废物排放区域，有望借助先发优势，持续增加市场份额。环保板块作为七大战略新兴产业之首，涉及大气、水、固废、监测等多个领域。
公司管理层具备较强的进取心和资本运作能力，逐步打造环保综合服务平台。在建设生态文明建设被提升到千年大计的政策背景下，建议后续围绕各环保细分领域龙头公司、危废处理、流域治理产业链展开布局。
公司未来看点在于从监测入口逐步导入到PPP项目建设运营，有望带来业绩弹性。外延式收购增强环保板块实力，打造制造+环保双轮驱动。
二、行业成长可持续行业成长可持续，格局变化看龙头。公司自15年收购金山环保以来，不断外延收购扩大环保业务边界。三、布局细分景气领域环保板块细分领域众多，大部分细分行业仍处于成长阶段。而十三五期间，环保产业预计投资近 17万亿，市场空间巨大，相关细分行业规模有望持续增长。
建议围绕以下三条主线展开布局：1） 各环保细分领域龙头公司。预计公司2017、18年全面摊薄EPS分别为0.54、0.74元，调升公司投资评级至买入。
预计未来各细分子行业市场集中度提高，具备经验优势、资本实力的细分行业龙头有望获得持续竞争力考核城市各单项指标环境空气质量奖励和扣罚资金相抵即为该城市当月环境空气质量奖惩资金。
对当月监测结果好于考核基数的城市，给予资金奖补。此外还明确，环境空气质量扣罚资金的80%用于对各市空气质量奖励，20%由省级统筹使用。 |
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